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一二线举债购房的年轻人随时有危机?

时间:2018-04-20来源: 作者:admin点击:
一二线举债购房的年轻人随时有危机?|小巴问大头 2018-04-1807:00来源:吴晓波频道杠杆/贷款/消费 原标题:一二线举债购房的年轻人随时有危机?|小巴问大头成为会员▲收听音频加入超45万人的财经知识社群文/巴九灵(微信公众号:吴晓波频道)最近,小巴跟好几个朋友聊天,他们都有差不多的感

一二线举债购房的年轻人随时有危机?| 小巴问大头

2018-04-18 07:00来源:吴晓波频道杠杆/贷款/消费

原标题:一二线举债购房的年轻人随时有危机?| 小巴问大头

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/巴九灵(微信公众号:吴晓波频道)

最近,小巴跟好几个朋友聊天,他们都有差不多的感受——“手头紧、存款少”。

一个朋友说,去年年底挤破脑袋,托尽关系,花光储蓄,总算买了房;另一个朋友说,不忍心看着现金躺在银行账户里睡觉,就买了不少理财产品;也有朋友说,工资没涨,开销蹭蹭涨,存款当然多不了……

或许几个朋友的说法不具备代表性,但事实上是有数据可以说明的。小巴统计了近五年来,中国居民部门存款和贷款增量的折线图,一看才知道,2017年中国居民部门存款增量出现了下降👇

可这几年中国居民部门贷款增量却在蹭蹭蹭往上涨👇

再来看看我们的杠杆率,数据显示,1996年我国居民杠杆率只有3%2008年仅为18%,而2016年达到44.4%2017年已超过54%虽然这一数据在主要经济体中属于中等水平,但增速很快。美国居民部门杠杆率从20%上升至50%以上,用了近40年,中国只用了不到10年。

另外,如果考虑到居民部门的可支配收入,我国居民债务水平已接近“危险”区间。换句话说,中国居民部门继续加杠杆的空间越来越有限了。老百姓存钱少了,贷款多了,中国居民部门或许很快会成为一个赤字部门。

我们都知道,居民存款是中国资本市场的护城河,当居民部门存款增量减少,杠杆率却一路攀升,这样的情况危险吗?将有可能出现怎么样的负面效应?来听听大头的分析。

张明

中国社科院世经政所研究员

平安证券首席经济学家

一二线举债购房的中产阶级年轻人

他们的金融脆弱性最强

2016年起,中国居民部门的新增贷款就已经超过了新增存款。换句话说,2016年开始,中国居民部门已经成了资金的净使用方。

主要原因有两个:一是居民部门的债务明显上升;二是人口老龄化加剧居民的储蓄下降。居民净储蓄下降非常值得警惕。

虽然目前中国部门的杠杆率看着还不算特别高,但过去几年上升速度非常快。目前,金融机构对居民部门债权存量占GDP的比率大约为50%,而美国、日本的这个指标大约在100%左右。

再看一个数据,中国居民部门债务比居民部门可支配收入,目前这个指标已经接近90%,而美国的指标也仅100%用这个指标来衡量中国居民杠杆率的话,已经相当高了。

必须得说,过去这几年居民杠杆率的攀升,主要与楼市的火热、房价的上涨密切相关。

短期看,居民杠杆率上升对消费的影响不大,但从中长期看,居民杠杆率明显抬升会影响居民消费的增速。当更多的钱要用来还本付息,消费的自主性必然会降低。

更令人担忧的是,若房价下跌,负向的财富效应将加剧还本付息的压力,可能会进一步挤压消费。

还有很重要的一点是,那些一二线城市中被迫以各种形式举债购房的中产阶级年轻人,很可能是中国社会中杠杆率最高的群体,他们的金融脆弱性也是最强的。

不要说房地产价格崩盘,就是一个其他国家常见的中幅房价波动,就可能使得他们失去对新购房产的所有权。政府部门还没有跟居民部门大面积违约打交道的经验,这个风险必须要小心和重视。

李扬

中国社科院原副院长

国家金融与发展实验室理事长

去年居民存款增长率首次为负

这是一个危险信号

中国现在的杠杆率已经得到有效控制,有望2018年在非常强的政策指引下进一步下降,所以,中国总债务问题不是非常突出。

居民加杠杆有两条途径,一是买房子,二是消费贷款。去年银行住房信贷受到了控制,消费贷款异军突起。

去年底有一个让我们很担心的现象出现了,居民储蓄存款增长率首次为负,这是一个非常危险的信号。如果再继续发展下去,中国居民有可能变成负债部门,问题就大了。

三大部门中,企业肯定是负债部门了,政府大多数情况下也是负债部门,那么总的债务由谁来支撑呢?居民的盈余,这一个盈余部门支撑了另外两个负债部门,这样宏观经济可以运行平稳了。

美国2008年债务危机就是从居民负债开始。美国的问题在于居民一下变成了负债部门,如果三大部门都是负债部门,经济增长只能靠通货膨胀,只能靠金融泡沫,最后就变成了金融危机,这是我们要高度警惕的。

我们不怕企业负债,也不怕政府负债,怕的是居民负债,整个经济增长增量只靠中央放水了,说明这个经济已经高度不平衡了。

*以上内容摘自李扬在2018年博鳌论坛的观点

盘和林

中国不良资产行业联盟首席经济学家

除了防止房地产过热以外

居民存款增量减少并不完全是坏事

2017年居民部门存款增量减少,一个值得关注的现象是近年来居民购房需求比较旺盛,2017年家庭居民杠杆率上升也说明了这个情况,家庭居民的钱很多都到了房市上。

这值得引起重视,监管层已经将房地产调控作为防范金融风险的首要位置。

除此之外,中国居民消费支出也在大幅度增长。一直说中国人爱好储蓄,不肯消费,实际上是与社会保障力度、经济发展水平等有关,随着社会经济发展,中国人消费结构在升级,比如出国旅游、留学等。

银行存款增量减少并不完全是坏事,除了防止房地产过热以外,没有必要担忧由此带来金融危害。

实际上,中国高储蓄的现状一定会随着社会保障、居民敢花钱而下降,这是一种积极的金融现象,这两年中国内需拉动经济增长的供需越来越强,2017年消费对GDP贡献率达58.8% ,网上零售额增长32.2%。此外,也说明我国居民资产配置趋于多元化,而不再是单一的储蓄存款。

就中国居民杠杆率来说,还处于安全范围,未到产生风险的地步。

居民高杠杆率与银行存款增量减少,一定程度上反映出我国居民资产配置的变化。简单说,就是手中的现金减少了,尤其是房地产这样的不动产资产配置过重,必然会影响到居民在消费领域的支出减少,我国通过消费来拉动内需的空间被压缩,这不利于未来经济增长。

因此,必须保持在房地产调控上的定力,房地产去杠杆主要是防止居民杠杆率进一步上升,同时在增加收入分配改革上下功夫,切实增加居民收入。

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